租賃資產證券化再開先河
時間：2014-10-29 9:48:01點擊：960
2014年3月銀監會正式發布《金融租賃公司管理辦法》，其中明確，經銀監會批準，符合條件的金融租賃公司可以開辦發行金融債券、在境內保稅地區設立項目公司開展融資租賃業務、資產證券化等業務。另外，證監會關于支持和鼓勵融資租賃公司應收賬款資產證券化的細則也將于近期公布。可以預見，隨著政策支持的加強以及市場認知度的提高，未來資產證券化將成為包括金融租賃公司在內的金融機構盤活存量的重要手段，將受到銀行間市場和交易所市場投資者的青睞。
在《金融時報》作為獨家媒體支持的“2014中國融資租賃資產證券化高峰論壇”上，曾傳出由廣發資管與河北省金融租賃有限公司（以下簡稱“河北金租”）攜手開發出的金融租賃資產證券化產品，該產品日前終于露面。10月17日，由廣發證券資產管理（廣東）有限公司（以下簡稱“廣發資管”）發行的“廣發恒進—河北金租1期集合資產管理計劃”成功完成在上海證券交易所掛牌，成為首只登陸上交所的金融租賃類創新集合產品。
河北金租總裁徐敏俊表示，此次資產證券化產品的發行，拓寬了公司的融資渠道，為以后大規模開展此類業務進行了有益嘗試，公司將以更加開放的視野不斷創新，從而更好地為客戶提供優質的金融租賃服務。
據了解，“廣發恒進—河北金租1期”發行總規模為6.68億元，根據期限不同分為1年期、2年期、2.5年期三類份額，規模分別為2.42億元、3.19億元、1.07億元。集合計劃投資于基金專項計劃份額，原始權益人為河北金租。基礎資產分布于基礎設施建設、制造等行業，基礎資產本身具有外部擔保、抵質押等增信措施，現金流穩定，歷史記錄優良。
由于承租人每季度都會還租金，這款產品根據基礎資產現金流特點設計了特定的支付結構，三類集合計劃份額有各自的攤還計劃，由于每季度不斷還本，產品的整體加權期限僅1.35年。該產品通過優先級/次級分層、差額補足、流動準備金賬戶設置多種增信方式，外部評級達到AAA，該產品已于2014年8月27日完成募集，產品托管行為招行。
從去年開始，國務院就強調要盤活存量金融資產，優化金融配置，而資產證券化就是一個重要手段。對于金融機構而言，資產證券化也是拓寬外部融資、改善資產負債結構的重要渠道。
據了解，我國融資租賃業務總量已超過2萬億元，成為僅次于美國的全球第二大融資租賃市場。在租賃行業快速增長的背景下，租賃公司的發展依然面臨融資成本較高、傳統的銀行融資渠道不能完全滿足資金需求等問題。另外，根據現有的監管要求，金融租賃公司的租賃資產規模不得超過其注冊資本的12.5倍。目前全行業的經營杠桿率離“天花板”已經不遠，尤其是銀行系金融租賃公司。
2014年3月銀監會正式發布《金融租賃公司管理辦法》，其中明確，經銀監會批準，符合條件的金融租賃公司可以開辦發行金融債券、在境內保稅地區設立項目公司開展融資租賃業務、資產證券化等業務。另外，證監會關于支持和鼓勵融資租賃公司應收賬款資產證券化的細則也將于近期公布。可以預見，隨著政策支持的加強以及市場認知度的提高，未來資產證券化將成為包括金融租賃公司在內的金融機構盤活存量的重要手段，將受到銀行間市場和交易所市場投資者的青睞。
業內人士表示，“廣發恒進—河北金租1期”的成功發行在租賃公司資產證券化道路上具有里程碑意義。據悉，目前融資租賃資產證券化成功的案例屈指可數，已完成證券化產品發行的租賃公司只有遠東租賃、交銀租賃、華融租賃、中航租賃、國泰租賃、廣匯租賃、河北金租等少數幾家。這幾單租賃資產證券化的發行市場與發行模式不盡一致，包括交易所市場與銀行間市場、額度型以及私募型。其中，2014年9月16日“交融2014年第一期租賃資產支持證券”產品在銀行間市場成功發行，這是我國金融租賃公司發行的首單額度型的租賃資產證券化產品。此次“廣發恒進—河北金租1期”的發行為資產證券化試點積累了獨特的實踐案例。廣發證券資產管理結構金融負責人陳陽表示，租賃資產證券化業務是廣發的重要創新方向，將結合母公司――廣發證券股份有限公司擁有的平臺優勢為融資租賃公司提供全方位的服務。